Private Equity, le marché secondaire se développe. Créé voici plus de 25 ans, le groupe américain Paul Capital Partners s’intéresse en priorité au marché secondaire du capital développement.
Il s’agit d’apporter, a posteriori, de la liquidité  au niveau de l’investissement non coté. Suite à la forte croissance des opérations sur le marché primaire, les perspectives de développement sont aujourd’hui significatives et de nouveaux projets se mettent en place…

OSEO, déjà 1 000 PME et 2 000 investisseurs. Etablissement public, OSEO, présidé par François Drouin, a pour mission de soutenir l'innovation et la croissance des PME, en partenariat avec les banques et les organismes de capital investissement. A ce titre, OSEO :…

AMF avertissements sans frais. L’AMF a serré les boulons en matière d’investissement dans les PME non cotées permettant de réduire l’ISF, avantage découlant de la loi TEPA.
Le délai étant très court entre la publication des dernières contraintes réglementaires et fiscales et la date limite de l’investissement pour bénéficier de la déduction fiscale - avant le 15 juin 2008 -, certains débordements ont pu se produire…

OTC AM en plein effort. Cette société de gestion dédiée au capital investissement, qui compte parmi ses actionnaires Tocqueville Finance à hauteur de 15%, a collecté 71 M§§§ en 23007 grâce à son FCPI Entreprises 3 et à son FIP OTC Chorus 2. La moitié de cette collecte a été apportée par des CGPI, l’autre moitié par des institutionnels…

Capital investissement l’année des records. 2007, année flamboyante pour le capital investissement en France : le montant des investissements réalisés sous cette rubrique a atteint 12,6 Mds§§§ – dont une collecte de 10 Mds –, en  augmentation de 24% par rapport à l’année 2006. Le nombre des entreprises accompagnées a atteint 1558, en augmentation de 13%. C’est ce qui ressort de l’étude annuelle, réalisée par l’AFIC, en partenariat avec PricewaterhouseCoopers, sur l’activité des acteurs français du capital investissement…

Vermeer Capital, renouer avec le succès. Clôture par Vermeer Capital de son fonds d’investissement après la réalisation d’une collecte de 75 M§§§ en 7 mois. Ce fonds a été souscrit par des investisseurs institutionnels de premier plan, épaulés par une quinzaine d’entrepreneurs fortunés. L’équipe de gestion a apporté 10% des fonds. Cette équipe est composée de spécialistes de l’entreprise en difficulté qui leur permet d’intervenir de manière active au cours de ce qu’il est convenu d’appeler la phase de retournement (hands-on). Parmi ces spécialistes…

Aurel Nextstage, la force du métier. Aurel Nextstage Patrimoine, fonds ISF dédié aux PME dynamiques et de qualité, a été ouvert à la souscription pendant six semaines environ. Les promoteurs se réclament d’une gestion active, qualifiée de « véritable accompagnement de l’entrepreneur », et annoncent une « prise de risque mesurée ». Stratégie : investissement dans des entreprises dont le chiffre d’affaires se situe entre 1 et….

Hedios Patrimoine, l’ISF en ligne de mire. Hedios Patrimoine, société animée par Julien Vautel, membre de la CIP, fait feu de tout bois pour accentuer le développement de ses affaires. Après l’assurance-vie, l’immobilier avec notamment l’organisation de ventes privées en partenariat avec un promoteur, voici un FCPI spécial ISF  à durée limitée – 5 ans – proposé aux internautes et qui est en quelque sorte le clone du FCPI IR

Barclays Private Equity. L’activité dans le domaine du capital risque devrait rester soutenue cette année, néanmoins en recul par rapport à 2006 et 2007. Cette année, le marché devrait manifester des tendances très différentes de celles qui ont été constatées ces années-là. Les experts de cette société s’attendent à une proportion exceptionnelle d’opérations de LBO (39%), portant sur les plus petites opérations …

Les TPE en 2007, c’est selon, comme on dit. L’enquête annuelle de la FCGA*, réalisée en partenariat avec le Groupe Banque Populaire, nous apprend que si le chiffre d’affaires global des petites entreprises a enregistré une croissance de 3% en 2007, soit pratiquement un point de mieux que l’année précédente, la situation réelle est très contrastée selon les secteurs. Parmi les « tops », on note les carreleurs (nettement en tête avec une croissance de 15,3%), les…

Mon cabinet, ce qu’il vaut. Les cabinets ou portefeuilles de CGPI à vendre sont encore rares. Conséquence, les niveaux de prix sont relativement élevés. Et il est possible de les relever encore en améliorant son professionnalisme. Tel est le discours que tient la CIP qui a débattu de cette question lors de son récent congrès parisien. Près de 35.000 personnes dont les 40.000 entreprises conseillent quotidiennement des clients, recommandent des produits, collectent des primes pour les assureurs, perçoivent des commissions commerciales ou de gestion, facturent des honoraires…

Défiscalisation : intérêts d’emprunts et  revenus fonciers. Les CGPI proches de Fidroit, ceux qui sont abonnés à Fidnet 3, comme ceux qui sont membres des clubs créés par cette instance, posent des questions de fond concernant les problèmes qu’ils rencontrent. Nous avons retenus, en coopération avec Olivier Rozenfeld et Richard Chalier, les questions les plus fréquemment posées. Première question et première réponse dans ce numéro….

Réviser la notion de « recommandation personnalisée ». Expert-comptable, commissaire aux comptes, Gilles de Courcel est président de la CCIF, association représentative des CIF reconnue par l’AMF. Pour lui, le travail portant sur la réglementation des fusions et rachats d’entreprises n’est pas terminé. Il importe donc de clarifier d’urgence certaines règles un peu floues….

Les multi family offices – entendez ces cabinets pratiquant pour plusieurs clients la gestion patrimoniale à temps partagé – ont décidé de se rapprocher à l’échelle européenne. Six entités sont désormais réunies dans l’ENFO*, le Réseau européen de family offices que préside François Mollat du Jourdin :…

AGF, partenariats en demi-teinte. Quatre ans après son entrée dans le monde de la gestion de patrimoine indépendante via le rachat d’Avip, les AGF ont présenté un bilan mi-figue, mi-raisin, de leurs partenariats Vie.
Au sein d’une entité entièrement dédiée à l’assurance-vie haut de gamme et aux partenariats, les AGF ont désormais plusieurs fers au feu : ….

Matières premières agricoles, la hausse continue. Mécontentement populaire et manifestation en témoignent. La hausse des matières premières agricole pose problème. La société de gestion Prim’Alternative, spécialisée dans la gestion de futures sur matières premières, s’est penchée sur les raison d’une telle dynamique des prix et sur ses perspectives. Avant tout, la société de gestion rappelle que la flambée des prix des denrées agricoles depuis…..

Le marché des changes contre la croissance mondiale. Au regard de l’importance croissante des marchés émergents dans le système économique globalisé et de la glissade du billet vert vis-à-vis des autres grandes devises mondiales, les investisseurs internationaux sont actuellement très sensibles à l’évolution des cours de change. Une préoccupation justifiée par l’importance, également croissante, de certaines monnaies dont l’indexation au dollar semble, à terme, compromis….

Epargne salariale : participation, intéressement, PEE ou Perco, ça marche.  Telle est la conclusion de l’enquête annuelle réalisée sur ce thème par l’AFG*. Les encours des OPCVM de l’épargne salariale, fortement investis en actions, ont atteint 87,6 Mds€ au 31 décembre 2007, en progression de 6,3% sur 2006, malgré les turbulences boursières….

NPA contre les indices boursiers. Dans un contexte de fortes perturbations des marchés actions, la stratégie de Neuflize Private Assets (NPA), la filiale de Neuflize OBC AM spécialisée dans la gestion de type « performance absolue actions » – trois fonds à l’affiche –,   semble porter ses fruits.
Précisons que NPA qui gérait quelque 2,3Mds€ à la fin du mois de février dernier, développe également quatre fonds actions américaines….

Bonnes et mauvaises notes à venir pour les gérants et les fonds alternatifs. Preuve de l’intérêt croissant que la communauté financière porte à la gestion alternative, de grands noms de l’information financière tels que Morningstar et Fitch Ratings apportent dorénavant leur contribution à la compréhension de ce compartiment si particulier de la gestion d’actifs. Des initiatives par ailleurs rendues nécessaires par l’accroissement considérable…

Des prix pour les spécialistes de l’effet de levier. Comme chaque année depuis sept ans, Fund-Market, conseiller indépendant en fonds d’investissement et Lipper, ont organisé les European Fund Awards, qui visent à récompenser les meilleurs fonds d’investissement, parmi les 51 166 fonds distribués sur le marché européen, ainsi que les meilleurs promoteurs du vieux continent. La cérémonie de remise des prix s’est tenue à Luxembourg en début d’année. Huit grands prix ont été décernés à cinq promoteurs…..

Clause bénéficiaire tout n’est pas joué. A l’instar de la plupart des professionnels, nous nous sommes réjouis dans notre précédent numéro de deux évolutions majeures en matière de bénéficiaires acceptants.
En effet, entre la loi du 17 décembre 2007 qui oblige à recueillir l’accord de l’assuré pour valider une acceptation, et la décision de la cour de Cassation du 7 février qui autorise….

LCL Banque Privée, 100 000 clients « haut de gamme » fidélisés. Demain, plus du double
Sur les quelque 6 millions de clients de LCL, 1 000 000 constituent des clients « haut de gamme ». Cette clientèle méritait un traitement de ses problèmes financiers et patrimoniaux « sur mesure ». C’est à leur intention qu’a été mise en place la structure LCL Banque Privée qui dispose d’une force de frappe de 335 Conseillers Banque Privée.  La première agence « nouveau style », en appartement, qui est dédiée  à  cette clientèle haut de gamme, vient d’ouvrir ses portes à Toulouse. D’autres encore vont ouvrir leurs portes…

DOSSIER / Labels et contremarques. Pour certains, il faut prendre la notion d’indépendance au pied de la lettre. Foin des objectifs de production, foin de l’exclusivité de production !  C’est bon pour les banquiers.  Qu’à cela ne tienne, on trouve toujours des arrangements avec les principes.  Il suffit d’avoir un peu d’imagination :
•    on met en place une plateforme technique, juridique et comptable ;
•    on l’agrémente d’offres diverses en matière de formation ;
•    on lui adjoint une sélection de produits qu’on estampille ;
•    on la baptise pompeusement de « back office ».
Alors, « laissez venir à moi les gentils CGPI ». Le solde est souvent positif. Tout le monde sait bien qu’on n’attrape plus les mouches avec du vinaigre….
Septembre 2008, « Chaînes et réseaux » 3ème et dernière partie, nous irons voir les GIE, groupements, associations locales ou nationales, associations d’associations...

ACMN Profil Privé Patrimoine, un contrat pour les CGPI. C’est un contrat d’assurance-vie, dénommé Profil
Privé Patrimoine, que son promoteur, la compagnie La Pérennité, filiale du Crédit Mutuel Nord Europe, avait jusqu’ici très discrètement développé. Ayant peut-être découvert ses réelles vertus, La Pérennité a décidé d’installer la troisième version de ce contrat, dénommé Profil Privé Patrimoine, au cœur d’une gamme de 7 produits….

Addax AM, la fascination de la Chine. Addax Asset Management, société indépendante de multigestion alternative, créée voici tout juste quatre ans, dont le capital est réparti entre les associés, est présente à Paris, Chicago et Singapour. Elle s’emploie à détecter, grâce à ce positionnement international, aux Etats-Unis, en Europe et en Asie, les gérants de fonds alternatifs qui lui permettent de construire ses portefeuilles d’investissement.  L’an dernier, la société a enregistré une progression de 48% de ses encours sous gestion, qui s’élevaient à 197M€ au 31 décembre 2007….

BNY Mellon AM,  un poids lourd en actions qui gère 1000 Mds$ d’actifs, propose désormais sur le marché français deux fonds actions européennes, tous deux éligibles au PEA, ainsi qu’un fonds 130/30 : Mellon Continental European Equity Fund, géré par Raj Shant, directeur de la gestion des actions européennes hors Royaume-Uni chez Newton Investment Management. Cette dernière entité est une « boutique » de gestion spécialisée de BNY Mellon. Elle s’appuie sur une approche…..

Carmignac Gestion complète sa gamme de fonds. Le Groupe Carmignac, première société de gestion indépendante, semble bien avoir traversé la crise financière et économique actuelle sans grand dommage, à l’encontre de plusieurs de ses concurrents.  En tout cas, sous couvert de Carmignac Gestion dont les encours sous gestion atteignaient 13 Mds€, le groupe a lancé voici quelques semaines trois nouveaux fonds, commercialisés en France, qui sont autant de compartiments…..

Fidelity, avec Fidelity Perco, dont l’appellation est sans ambiguïté, a bien l’intention de renforcer sa présence sur le marché de l’épargne retraite. A l’horizon des dix prochaines années, selon Fidelity, l’épargne retraite devrait représenter 10% de sa collecte en France. La société de gestion estime que le Perco, dont les encours sous gestion ont augmenté de 84% au cours de l’année dernière, a un immense potentiel. Avec un encours de 1,4 Md€, selon l’AFG, les encours gérés n’ont rien à voir avec ceux de l’assurance vie, 1 141Mds€, mais son développement est soutenu. Selon Jean Eric Mercier, président de Fidelity France….

Henderson, le meilleur reste Outre Manche. Henderson Global Investors – 91,4 Mds€ d’encours gérés le 30 juin 2007 – vient de lancer simultanément trois fonds aux caractéristiques différentes, destinés à séduire les investisseurs français : Henderson Horizon Global Financials, un nouveau compartiment de la sicav du groupe de droit luxembourgeois. Géré par Martin Kinsler, il offre un portefeuille concentré sur 20 à 40 lignes. « C’est le moment ou jamais d’investir dans un secteur délaissé….

Marshall Wace à l’écoute des vendeurs actions. La société de gestion londonienne Marshall Wace LLP, fondée en 1997, a développé une méthodologie de gestion particulière qui s’appuie sur la recherche actions des principales banques d’investissement et sociétés de courtage.  Une parfaite mise à profit des moyens modernes de gestion de l’information financière ! Objectif des gérants, …..

Relance du marché de l’art, accueil mitigé du plan Albanel. Le  2 avril dernier, Christine Albanel a présenté le plan de relance qu’elle entend mettre en place pour  redynamiser le marché de l’art, très à la traîne par rapport  à ses homologues américains et anglais.  Des mesures plus ou moins bien accueillies par les professionnels du marché de l’art. Pour l’année 2007, la France a vu sa place de troisième intervenant sur le marché de l’art soufflée par la Chine avec 7,3% des ventes d’art mondiales, soit une progression de 78% en un an, contre 6,4% pour la France. Face à cette situation inquiétante, ….

La Mondiale Partenaire « Terre de rêve »,  tel est le nom du contrat multisupports de capitalisation éligible au PEA que vient de lancer La Mondiale Partenaire. Ce contrat offre au souscripteur le choix entre 150 OPCVM bénéficiant des meilleures signatures, qu’il veuille exercer une véritable gestion active et discrétionnaire de ses avoirs ou la déléguer à son intermédiaire financier. « Terre de rêve » référence l’actif général de La Mondiale - 24 Mds€ dont 30% investis en actions et en immobilier - et une nouvelle génération d’actifs dénommée €uroCit’ exprimée en euros comme son nom l’indique. Le premier fonds tire partie de la solidité….

Nortia tous azimuts. Premier semestre en fanfare pour Nortia, le grossiste en assurance. Après une année 2007 marquée par le franchissement du cap d’1 Md€ sous gestion, la société a prévenu qu’elle maintenait un objectif de croissance de 20% en 2008. Pour y parvenir, plusieurs nouveautés : tout d’abord, après le « diversifié » anti-ISF, Nortia propose le contrat en euros avec une poche diversifiée, mis au point avec La Mondiale Partenaires. Bénéficiant d’une garantie en capital et d’un cliquet annuel, il est investi …..

Robeco sur tous les fronts. Banque Robeco a lancé récemment un nouveau contrat de capitalisation dédié aux CGPI, dénommé Robeco Investicapi, qui offre un choix parmi 110 supports d’investissement rigoureusement sélectionnés. Ce contrat de capitalisation vient compléter la gamme lancée l’an dernier par Robeco : Investivie, Investicash, et Euroselect. Ce nouveau contrat de capitalisation est accessible….
   
Zone émergente, oui aux obligations émises en monnaie locale. Jouer les devises exotiques contre le dollar ? Pourquoi pas, surtout quand on mesure leur bonne tenue face à la devise américaine. Après avoir connu plusieurs années de hausse, les marchés d’actions de la zone émergente sont aujourd’hui susceptibles de marquer une pause durable, même si les perspectives économiques de certains pays, comme l’Inde, laissent les observateurs confiants sur des horizons d’investissement …..

Sociétés de gestion, pépinières de nouveaux talents. Trois groupes de gestion collective ont ouvertement mis le cap sur les petites sociétés de gestion entrepreneuriales.  Voici ce qu’elles y cherchent et ce qu’elles y trouvent. Aider des talents à éclore dans le monde de la finance ? C’est le choix résolu qu’ont fait trois sociétés de gestion, au sein de deux projets distincts. Des projets qui ont le mérite d’apporter du sang neuf dans la gestion et d’élargir la gamme de supports avec des instruments….

Gestion quantitative ni boite noire, ni coffret magique. La gestion quantitative est, pour les uns, parée de toutes les vertus. Pour les autres, elle suscite pour le moins de la méfiance. On le constate souvent, la réalité se situe loin de ces extrêmes.  Mal connue des investisseurs particuliers, la gestion quantitative reste encore trop souvent associée à l’image d’Epinal de la boite noire. Nourrie par l’innovation financière, elle ouvre, pour les professionnels de la gestion d’actifs, des champs de possibles sans cesse renouvelés,….

Produits structurés la caverne d’Ali Baba. Connaissant un fort succès depuis une dizaine d’années, les produits structurés ont quitté le seul marché des professionnels pour offrir des solutions innovantes, mais parfois inégales, aux investisseurs particuliers. Tour d’horizon avec Frédéric Lorenzini, directeur de la recherche Morningstar….

Immobilier locatif gros changements en vue. Outre les nuages du marché immobilier, les CGPI suivront attentivement les projets visant à encadrer la défiscalisation. Le plafonnement des niches fiscales est de nouveau d'actualité. En mai, le gouvernement a remis un rapport « évaluant l’utilité et l’impact économique et social des dispositifs permettant à des contribuables de réduire leur impôt sur le revenu, sans limitation de montant ». Ce rapport vise surtout la location en meublé professionnel,….

Fiducie, peut mieux faire. Pour la deuxième année consécutive, Swan Capital Management a bâti une nouvelle formation destinée aux CGP avec le cabinet d’avocats Lefèvre Pelletier et Associés. Consacrée aux nouveaux modes de gestion de fortune, et particulièrement au family office, elle est animée par Martine Blanck-Dap, avocate associée LPA.  Explication de texte avec Me Blanck-Dap….

Protéger l’entreprise, deux outils complémentaires. Assurer la survie de l’entreprise, notamment en cas  de disparition ou d’incapacité de son dirigeant, voilà l’obsession des notaires, experts-comptables, avocats et conseillers patrimoniaux, qui s’activent  auprès d’elle. Toutefois, nous expliquent Me Bruno Cheuvreux et Damien Concé, les spécialistes, dont les notaires au premier chef, ne sont pas totalement désarmés.
En combinant assurance homme clé et mandat de protection future et posthume, ils mettent en place des solutions permettant d’assurer la survie de l’entreprise…..